您当前的位置 :首页 > 外汇新闻 > 汇商那点事 > 正文

观点:美联储修改沃尔克规则,金融监管风向或将出现重大变化

时间: 2020-06-28 07:44:48 来源:汇商那点事 作者:周胜

 当地时间6月25日,美联储以4-1投票通过对沃尔克规则的修改,将于10月1日生效。沃尔克规则的修改将允许银行增加对创业投资基金等的投资。同时,美国监管部门还取消了银行在与下属机构交易衍生品时必须持有保证金的要求。


一句话,限制美国金融业长达十年之久的强监管,这下开始松绑了。


今天晚间时候,据财新周刊援引权威人士消息称,证监会计划向商业银行发发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。


混业经营被视为金融监管走向开放、宽松的一种信号。

 

普通读者可能意识不到这项变化将对金融行业产生什么样的影响。汇商那点事小编今天和大家分析一下。

 

对金融行业来说,无论是银行、券商、投行,还是股票、期货、外汇,受到根本影响的,是各个国家和地区出台的金融监管政策。

 

2008年是一个分水岭。美国次贷危机引发全球金融海啸,百年投行雷曼兄弟等倒闭,此后几年的欧债危机等给西方国家带来深远的影响。加强金融监管,防范于未然,成为各国金融监管机构的共识。

 

2010年1月,当时奥巴马政府的经济复苏顾问委员会主席保罗·沃尔克提出,将银行自营交易与商业银行业务分离,即禁止银行利用参加联邦存款保险的存款,进行自营交易、投资对冲基金或者私募基金。

 

奥巴马批准了沃尔克提出的这个建议,并命名为沃尔克规则。该规则的目的是减少引发金融危机的风险投资行为,曾一度促使高盛等银行关闭其自营交易业务。

 

保罗·沃尔克在80年代担任美联储主席,被誉为美联储历史上最伟大的主席。他在任内最重要的贡献是通过强硬政策,抑制了通货膨胀。所以,他在2010年提出的加强金融监管的规定,被称为沃尔克规则。


“沃尔克规则”被视为抑制华尔街资本投资利益的代名词。强监管,金融机构总是不会喜欢的。

 

那么美国当初实施的这些金融监管政策改变,给全球外汇行业带来什么变化呢?一个重大的变化就是,同一时期美国的零售外汇交易商准入门槛大幅提高。门槛太高,监管和处罚严厉,一大批美国NFA监管的经纪商干脆放弃了美国监管,从而形成了如今大家都知道的美国零售外汇市场几家独大的局面。


这些放弃美国NFA监管的经纪商后来多数都去申请了英国FCA的监管和其他离岸监管。从某种意义上说,正是沃尔克规则的出台带来的强监管,促使了交易商从美国向英国的转移,进一步带动了英国零售外汇行业的繁荣。此外,中国外汇交易者再也不被允许开设在美国NFA监管下的账户,这意味着美国监管主体下的交易商从此和中国投资者绝缘。所以我们可以看到,沃尔克规则对于我们普通的外汇交易者来说,带来的影响其实是非常巨大的。


欧盟在几年后实施的MIFID II 金融监管法令,也是学习和借鉴了美国沃尔克规则的强监管经验。


英国本土市场的集中化程度很高,少数几家经纪商占据大部分份额。因此,他们中的多数最终选择了向新兴市场发力,其中最重要的选择之一就是中国市场。对于英国的外汇交易商来说,中国零售外汇市场是庞大的、有潜力的,同时也是无序的、充满政策和经营风险的。不过这并不妨碍精明的俄罗斯、希腊、土耳其、以色列和英国商人从遥远的远东市场获利。

 

2013年12月10日,包括美联储在内的美国五家金融监管机构表决正式通过了禁止金融机构进行自营交易的“沃尔克规则”最终版本,自2014年4月1日起开始生效。中国零售外汇市场的爆发,也刚好从2014年下半年开始,2015年到2017年进入到极盛。一直到2017年年底,国家开始整顿支付通道,2018年开始整顿零售外汇行业,开始进入一种较为严格的管理状态。

 

这说明,全球监管带来的蝴蝶效应和溢出效应,是从美国的一部沃尔克法规开始,很快影响到中国的普通外汇投资者。

 

现在投资者使用的交易商,给你开户的监管都是离岸岛监管,一些资深的投资者经常会表达对离岸监管的资金安全担忧。离岸监管的源头,是欧盟于2018年1月份开始实施的MIFID II 金融监管法令。在这份监管法令里,明确提出了外汇降低杠杆的监管要求。所以我们熟知的英国FCA和塞浦路斯CySEC监管外汇交易商,都把杠杆降低到了30倍。传统的外汇杠杆交易,投资者希望有更高的杠杆,交易商希望获取更高的利润和更宽松的监管环境,所以为了规避监管要求,交易商纷纷设立离岸主体,把客户转移到离岸监管去。

 

欧洲的外汇监管政策一旦发生改变,意味着风向标变化了,所以澳洲ASIC也会跟上。这也是为什么澳洲ASIC监管在2019年出现较大变化的原因。澳洲虽然地理上属于亚太国家,在国家内涵上无疑紧紧追随欧美,步伐保持一致。因此澳洲ASIC监管下的外汇交易商,在可以预见的未来,可能是2021年,也将会把外汇交易杠杆降低到和欧洲一样甚至更加严格的标准。

 

超高杠杆的金融衍生品交易,金融监管机构一直持有警惕态度,世界各国皆是如此。也许2008年的美国次贷危机给金融监管机构带来的教训过于重大,零售外汇杠杆式交易的400倍,甚至1000倍的杠杆,注定很难存在于像英美和澳洲、日本等这样的主流强监管体系里。


美联储修改沃尔克规则,在大方向上是全球金融监管政策开始从严监管、强监管,走向相对宽松监管的一个重大信号。这是当前全球疫情十分严重的情况下,为救援金融机构而放出的一种利好。它带来的影响将是深远的。


欢迎大家留言一起讨论。

 

本文标签:

相关新闻

    暂无相关信息

精彩推荐

  • KVB PRIME喜获全球知名机构Global Forex Award 十项大奖提名 KVB PRIME喜获全球知名机
  • 狮子集团控股在美上市,资本加持进入新的增长阶段 狮子集团控股在美上市,资本
  • ATFX再获国际媒体关注,疫情之下品质服务不停步 ATFX再获国际媒体关注,疫情
  • 又上新!ATFX黄金期货合约产品震撼上线 又上新!ATFX黄金期货合约产
  • 同心战疫,共渡难关 | ATFX 第二波爱心口罩派送活动正式开始了~! 同心战疫,共渡难关 | ATFX
  • 以交易为生,一生挚爱 以交易为生,一生挚爱
  • ATFX西班牙研讨会出席人数超过200人! 响彻欧洲! ATFX西班牙研讨会出席人数
  • 外汇托管交易靠谱吗?深入解析外汇托管的三种常见方式和注意点! 外汇托管交易靠谱吗?深入解

关注我们

汇商那点事微信
汇商那点事微信
汇商那点事微信

新闻排行

1   德意志银行向客户列出了明年经济和市
2   近日,KPMG(原Ferrior Hodgson) 又更新
3   正式敲定!EuroCCP将于11月11日起对法
4   未完待续!GFI重开东京办事处,新推G10远
5   莫斯科交易所MOEX报告10月外汇交易量
6   喜忧参半!Kabu10月交易总额飙升30%,线
7   国家外汇管理局就2019年10月份外汇储
8   GMO-Z.com推出机构PoP服务
9   英国外汇经纪商Tickmill公布前三季度
10   零售经纪商RoboMarkets新获马来纳闽